由 dawei
净利润暴增近5倍 营收增速连续10个季度下滑
2020年第二季度，前程无忧净利润暴增近5倍，但从其盈利来源看，其中包括投资华立大学带来的股权公允价值变动占5680万元，还有1.45亿元来自政府补贴。包括投资和债券带来的公允价值变动损益、以及政府补贴等其他收入，所以，总体来看，单季度净利润增长并不具有可持续性和长期参考价值，也不能客观反映前程无忧的经营状况。
而对于营收业务的下降，前程无忧总裁兼CEO甄荣辉（Rick Yan）表示：“中国经济正在复苏，可以看到自3月以来，中国劳动力市场活动已稳步改善，但招聘往往是一个滞后指标，在新冠病毒大肆传播和国际政治的紧张局势下，企业在增加员工数量方面保持谨慎和选择性。”
如果，将2020年上半年前程无忧营收增速下降归咎于疫情影响，那么近2年营收增速放缓则从侧面暴露了前程无忧发展的瓶颈。
其实，前程无忧自2018年开始营收增速就在下降。财报显示，2018年营收为37.82亿元，同比增长31.3%。2019年营收为40亿元,同比增长5.77%。2018年连续4个季度，收入增速都保持在20%以上。从2018年至2019年，前程无忧营收增速呈现出断崖式下跌，由31.3%下降至5.77%。
而上一季度，前程无忧营收同样不乐观。财报显示，前程无忧2020年第一季度净营收7.911亿元，同比下降13.2%。其中，网络招聘服务营收为5.47亿元，同比下降10.8%；其它人力资源相关营收为2.441亿元，同比下降18.2%。
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从重要的财务指标毛利率来看，2020年第二季度财报数据显示，前程无忧毛利率为67.3%，相比去年同期70.1%，呈下滑态势。其主要来源两大业务版块，较上一季度仍继续呈现下降趋势，网络招聘服务营收为5.03亿元，同比下降17.6%；人力资源相关营收为3.25亿元，同比下降7.7%。净营收为8.29亿元，同比下降14%。
据此前财报显示，2018年Q1至Q4，前程无忧营收分别为8.113亿元、8.955亿元、9.546亿元、11.205亿元，同比增长分别为33.5%、33%、31.1%、28.5%；2019年Q1至Q4，前程无忧营收分别为9.119亿元、9.636亿元、9. 890 亿元、11亿元，同比增长分别为12.4%、7.6、3.6%、1.3%。纵观此前财报，前程无忧营收已连续2个季度衰退，发展增速连续10个季度持续走低。
疫情或许只是前程无忧营收下降的一大因素，从营收增速逐年断崖式下跌的态势来看，藏在前程无忧背后，暴露更多的问题是发展空间的受限。
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截至目前，前程无忧股价为64.5美元/ADS，总市值约为43.32亿美元。近一年前程无忧的股价最高时间是2020年1月16日，当时股价为91.72美元/ADS，对比之下，目前前程无忧股价腰斩过半。